O discrepanță notabilă se observă în Europa, unde economiile majore stagnează sau intră în recesiune de trei ani, în timp ce bursele de acțiuni înregistrează performanțe record. Acest fenomen este adesea pus pe seama unei deconectări a investitorilor de la realitatea economică, un concept frecvent discutat și în SUA, deși economia americană, stimulată de boom-ul inteligenței artificiale, are o evoluție pozitivă.

Explicația acestui paradox, vizibil în special în Germania, este că marile companii germane listate la bursă depind în mică măsură de piața internă. Doar 20% din veniturile lor provin din Germania, restul de 80% fiind generate pe piețele externe.

Această expunere internațională le protejează de instabilitatea consumului intern și de problemele economiei germane, precum majorarea salariilor, taxele ridicate sau costurile crescute ale energiei. Astfel, indicele bursier DAX 40, care include cele mai mari companii, nu mai reflectă fidel starea generală a mediului de afaceri german.

O situație similară se regăsește și în Franța. Conform unei analize Le Monde, contribuția companiilor din principalul indice bursier, CAC 40, la economia locală prin investiții, locuri de muncă și taxe este în scădere. Aceste companii realizează două treimi din veniturile lor în afara granițelor, performanța bursei contrastând puternic cu cea a economiei naționale.

Expansiunea internațională permite companiilor din Europa de Vest să contracareze o provocare majoră: îmbătrânirea demografică. O populație în vârstă înseamnă o piață de consum mai puțin dinamică și diversificată, dar și dificultăți pe piața muncii.

În Germania, ponderea persoanelor de peste 65 de ani a crescut de la puțin peste 10% în anii 1960 la 25% în prezent, ceea ce generează presiuni asupra sistemului de pensii, deficit de forță de muncă și tensiuni sociale. Nici deschiderea către migranți nu a rezolvat aceste probleme. În același timp, investițiile publice ale Germaniei în infrastructură, digitalizare și locuințe au fost inferioare celor din țările vecine, iar Berlinul a favorizat austeritatea în perioade de criză, adoptând și un mecanism de frânare a datoriei.

Ca urmare, companiile germane și-au mutat o parte semnificativă a operațiunilor. Potrivit finanzmarktwelt.de, în 2023, doar o treime din activele (fabrici și birouri) ale firmelor din indicele DAX se mai aflau pe teritoriul Germaniei. Un exemplu relevant este gigantul din industria apărării Rheinmetall, care și-a stabilit o bază de producție în Europa de Est.

Cu toate acestea, marile companii rămân listate pe piața de capital germană, care înregistrează o creștere solidă. Indicele DAX a avansat cu peste 80% în ultimii cinci ani și cu 20% de la începutul anului curent. Deși economia germană stagnează, veniturile acestor companii, care sunt mari exportatori, continuă să crească, dar modelul economic bazat pe exporturi nu mai aduce aceleași beneficii țării.

În Franța, firmele din indicele CAC au înregistrat profituri record anul trecut, demonstrând, după cum scrie Le Monde, că businessul francez poate naviga printre condiţii economice complexe şi poate duce steagul Franţei în toată lumea. Performanța este susținută de cifre: indicele CAC a crescut cu 50% în cinci ani și cu 10% de la începutul lui 2024. Veniturile marilor companii franceze în 2024 au fost cu 50% mai mari decât media anilor 2010, iar marjele operaționale depășesc 10%, în contrast cu o creștere economică sub 1%.

Disclaimer: Informațiile prezentate în acest articol sunt preluate din surse publice iar la redactarea textului s-a utilizat inteligența artificială. În cazul în care sesizați erori sau neconcordanțe, vă rugăm să ne scrieți la [email protected]